在经历了多年的争议之后，国际资管机构正重新审视中国市场的投资价值易启胜，原因是股市飙升与科技突破正吸引全球资本回流。
高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）的数据显示，上个月，全球对冲基金在中国境内股票市场的活跃度为近年来最高，与2021年时形成鲜明对比，当时一些客户给中国市场贴上了“不可投资”的标签。
太平洋投资管理公司（PIMCO）则称，投资者现在更担心的是错失良机，而不是风险。官方数据显示，各类资产的外资流入都在增加，这种同步增长的现象过去十年仅出现过三次。
综合来看，这些迹象表明中国市场正在好转。今年中国境内股票市场高达2.7万亿美元的涨势让人刮目相看，且无法忽视，而全球基金目前仍处于低配状态，意味着仍有大量空间可以加仓。
富达国际的投资组合经理Joseph Zhang表示，“全球投资者对中国资产的兴趣明显增加。今年的情况有所不同，对中国资产的重估不再是政策带动的热情使然，而是由基本面改善所驱动。投资者信心可能还会增强。”
与此同时，他也在不断增持中国股票。
这与2021年市场见顶后的悲观时期形成巨大反差——当时部分资产管理公司认为投资中国得不偿失。而如今，不论是在人工智能（AI）领域，还是在经济方面，中国所展现出来的“绝对实力”以及面对美国方面压力的韧性易启胜，已经让市场信心重建。
分析指出，外资流入规模扩大不仅有助于提振人民币汇率，也将为提升人民币在全球金融体系中的地位提供助力。
与此同时，当前的时机也对中国有利。美国总统特朗普的关税政策、美联储的降息周期以及美国预算赤字不断膨胀，促使投资者寻求美元资产以外的替代品，进而促使人们重新审视庞大的中国市场。
景顺投资解决方案团队的多资产投资组合经理Chang Hwan Sung表示，随着风险偏好继续改善和美元下跌，估值令人信服、全球基金配置较低的市场——比如中国，将受益。他还透露，其管理的基金已在增加中国股票配置。
今年上半年，外资增持中国境内股票、债券、贷款及存款的态势同步显现，这是2021年以来的首次。中国人民银行最新数据显示，截至6月，外资净流入规模已超2024年全年总量的60%。
这一势头大概率仍在延续。国家外汇管理局副局长李斌在本月初的新闻发布会上表示，8月“外资总体净买入境内股票和债券”。
科技的崛起
支撑这种信心转变的还有科技行业的进步，阿里巴巴等重量级企业推出了自己的人工智能模型，寒武纪等芯片制造商也取得了技术突破。
东方汇理（Amundi）英国新兴市场全球主管Yerlan Syzdykov表示，“未来几年，全球投资者将增加对中国资产的配置。中国市场的强劲表现引发的‘错失恐惧’（FOMO），以及清洁技术、AI等领域极具吸引力的估值机会，将成为主要推动因素。”
根据媒体汇编的数据，截至9月19日当周，在投资新兴市场的美国上市交易所交易产品中，追踪中国香港和中国内地股票和债券的产品资金流入规模最大。
摩根士丹利表示，截至8月底，外国多头基金的资金流入规模已达10亿美元，去年则流出170亿美元。策略师Laura Wang表示，她最近赴美路演期间，超过90%的客户明确表示愿意增加对中国的敞口，是自2021年初市场触及高点以来兴趣最高的一次。
瑞银集团（UBS AG）中国全球市场主管Thomas Fang表示易启胜，“中国不是不可投资的。中国全球经济足迹与全球投资者个位数低配置之间的巨大差距，代表着一个重大的长期机遇。”
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